Bull call spread (Chiến lược quyền chọn mua tăng giá): Một chiến lược cho kỳ vọng giá tăng vừa phải

Khi bạn kỳ vọng thị trường có mức tăng trưởng vừa phải, phe bòquyền chọn mua chênh lệch giá là một trong những chiến lược quyền chọn bạn có thể sử dụng để bày tỏ quan điểm đó, trong khi giới hạn cả lợi nhuận và thua lỗ tiềm năng ở mức Hết hạn. Vì nó giúp bạn Express một quan điểm Tăng giá khiêm tốn, chiến lược này cũng đặt ra giới hạn trần cho cả mức lỗ và lãi khi đáo hạn, khiến nó trở thành một lựa chọn phù hợp cho những người thích áp dụng chiến lược xác định rủi ro.

Trong bài viết này, chúng ta sẽ tìm hiểu về cấu trúc hai hợp đồng của chiến lược chênh lệch giá quyền chọn mua tăng giá (bull call spread), minh họa một ví dụ về lợi nhuận và xem xét các tuyến giao dịch Bybit có sẵn cho chiến lược này.

Những điểm chính rút ra:

• Chiến lược chênh lệch giá mua tăng (bull call spread) dựa trên việc mua một quyền chọn mua có giá thực hiện thấp hơn và bán một số lượng tương đương quyền chọn mua có giá thực hiện cao hơn với cùng ngày đáo hạn.

• Phí Quyền chọn nhận được từ quyền chọn bán làm giảm chi phí của long Quyền chọn mua, trong khi short Quyền chọn mua cũng giới hạn lợi nhuận tiềm năng.

• Bài viết này giải thích cấu trúc lợi nhuận của chiến lược chênh lệch giá quyền chọn mua tăng, sau đó hướng dẫn bạn cách thiết lập chiến lược này trên Bybit.

Chênh lệch giá bull call là gì?

Bull call spread là một chiến lược chênh lệch giá ghi nợ theo xu hướng tăng giá sử dụng hai Quyền chọn mua. Bạn sử dụng nó khi bạn có quan điểm tích cực về tài sản cơ sở.

Chiến lược này nhìn chung phù hợp với quan điểm rằng tài sản cơ sở sẽ chỉ tăng vừa phải vào ngày đáo hạn. Nếu bạn dự đoán một xu hướng tăng ổn định, thay vì một đợt tăng vọt mạnh mẽ, chiến lược này có thể là một công cụ phù hợp. Nó cũng mang lại cấu trúc lợi nhuận và thua lỗ có giới hạn.

Chênh lệch giá bull call khác biệt với việc mua một quyền chọn mua đơn lẻ cả về chi phí vàtỷ lệ rủi ro/lợi nhuận. Bán cao hơn-đánhQuyền chọn mua làm giảm Phí Quyền chọn trả trước và do đó giảm mức lỗ tối đa so với việc chỉ mua một quyền chọn mua có giá thực hiện thấp hơn tương tự. Đổi lại, nó cũng giới hạn mức lợi nhuận tối đa.

Chiến lược chênh lệch giá quyền chọn mua giá lên hoạt động như thế nào?

Một chiến lược chênh lệch giá tăng với quyền chọn mua sử dụng hai quyền chọn mua có chung tài sản cơ sở, ngày đáo hạn và số lượng hợp đồng. Bạn thiết lập chiến lược này bằng cách mua một quyền chọn mua với giá thực hiện thấp hơn và bán một quyền chọn mua với giá thực hiện cao hơn. Thông thường, long Quyền chọn mua là một trong haiATM hoặc ITMhợp đồng thấp hơn một chút so với giá thị trường hiện tại, trong khi short Quyền chọn mua có giá thực hiện cao hơn là OTM.

Chi phí để tham gia giao dịch của bạn dẫn đến một khoản ghi nợ ròng, vì Phí Quyền chọn bạn trả cho một quyền chọn mua ATM hoặc ITM thường cao hơn số tiền bạn thu được khi bán một quyền chọn OTM. Để tính khoản ghi nợ ròng đã trả, hãy trừ Phí Quyền chọn bạn nhận được cho vị thế short Quyền chọn mua khỏi Phí Quyền chọn bạn đã trả cho vị thế long Quyền chọn mua.

Short Quyền chọn mua tại mức thực hiện cao hơn thực hiện hai việc cùng lúc:

• Nó giúp giảm chi phí đầu vào của bạn bằng cách bù đắp một phần số tiền bạn đã trả cho vị thế long Quyền chọn mua.

• Điều này giới hạn lợi nhuận tiềm năng của bạn, vì của quyền thực hiện cao hơn giá trị nội tạikhi đáo hạn triệt tiêu giá trị nội tại của long Quyền chọn mua của bạn.

Do đó, mức short Quyền chọn mua cao hơn sẽ đặt ra giới hạn trên cho lợi nhuận mà chiến lược tổng thể của bạn có thể đạt được.

Lợi nhuận của chiến lược Bull Call Spread: Ví dụ và điểm hòa vốn

Hãy xem xét một ví dụ giả định về chiến lược chênh lệch giá quyền chọn mua trung lập về tài sản, sử dụng giá được biểu thị bằng đơn vị. Bạn mua một quyền chọn mua thực hiện 100 với giá phí quyền chọn là 7 đơn vị, và bán một quyền chọn mua thực hiện 110 với giá 3 đơn vị.

Công thức áp dụng:

• Ghi nợ thuần = Phí Quyền chọn trả cho long Quyền chọn mua − Phí Quyền chọn nhận được từ short Quyền chọn mua = 7 − 3 = 4 (ghi nợ)

• Tổn thất tối đa = nợ ròng = 4 (ghi nợ)

• Điểm hòa vốn = giá thực hiện thấp hơn + phí ròng = 100 + 4 = 104

• Lợi nhuận tối đa = (giá thực hiện cao hơn − giá thực hiện thấp hơn) − phí ròng = (110 − 100) − 4 = 6

Bạn phải trả 4 đơn vị để mở vị thế chênh lệch giá, và số tiền đó là khoản lỗ tối đa bạn có thể chịu. Khoản lỗ đạt mức tối đa khi giá tài sản cơ sở kết thúc ở mức 100 hoặc thấp hơn, vì cả hai quyền chọn mua đều hết hạn vô giá trị. Ở mức 104, long Quyền chọn mua có giá trị 4 đơn vị khi đáo hạn, điều này bù đắp khoản nợ ròng 4 đơn vị, vì vậy bạn hòa vốn. Và ở mức 110 trở lên, short Quyền chọn mua giới hạn mức lãi của bạn ở 6 đơn vị, bất kể giá tăng cao đến đâu.

Lưu ý rằng ví dụ trên của chúng tôi không tính đến phí giao dịch và lợi nhuận thực tế sẽ thay đổi theo số lượng vị thế.

Khi nào bạn có thể sử dụng chiến lược chênh lệch giá gọi tăng (bull call spread)?

Bạn có thể sử dụng chiến lược chênh lệch giá mua (bull call spread) khi bạn có cái nhìn lạc quan vừa phải (tăng giá) và có một mục tiêu giá khả thi ở đâu đó gần mức giá thực hiện cao hơn. Thông thường, bạn sẽ kỳ vọng giá tài sản sẽ tăng, nhưng không tăng vọt quá xa mức đó.

Việc lựa chọn khoảng giá thực hiện (strike width) và ngày đáo hạn là những yếu tố quan trọng, vì chúng thiết lập các tham số rủi ro-lợi nhuận cho chiến lược của bạn. Chênh lệch giá (spread) rộng hơn sẽ thay đổi số dư giữa những gì bạn có thể đạt được và những gì bạn có thể mất. Ngày đáo hạn cũng ảnh hưởng đến phí quyền chọn của cả hai vị thế và do đó ảnh hưởng đến khoản ghi nợ ròng của chênh lệch giá. Ngày đáo hạn xa hơn sẽ cho tài sản cơ sở nhiều thời gian hơn để biến động, nhưng tác động đến chi phí tham gia chênh lệch giá lại phụ thuộc vào định giá của cả hai quyền chọn mua.

Ngoài ra, hãy lưu ý rằng đợt tăng giá mạnh vượt trên Giá thực hiện của vị thế short Quyền chọn mua sẽ không làm tăng lợi nhuận tối đa của chiến lược Chênh lệch giá khi đáo hạn. Khi giá vượt qua mức thực hiện đó, lợi nhuận của bạn sẽ bị giới hạn. Nếu bạn dự đoán một đợt biến động mạnh và kéo dài vượt xa mục tiêu của mình, chiến lược bull call spread (Chênh lệch giá mua lên) sẽ bỏ lỡ tiềm năng tăng giá đó.

Lợi ích và rủi ro của chênh lệch giá mua quyền chọn tăng

Chiến lược Bull call spread có chi phí thấp hơn so với việc mua một quyền chọn mua đơn lẻ, nhưng nó cũng giới hạn lợi nhuận tiềm năng của bạn. Bảng dưới đây phác thảo những sự đánh đổi liên quan.

Nếu giá không tăng như bạn kỳ vọng, bạn sẽ mất khoản phí (debit) đã thanh toán. Mức lỗ này là hữu hạn, nhưng vẫn là một khoản lỗ.

Phí và thanh khoản cũng có thể ảnh hưởng đến kết quả. Cả hai nhánh của chênh lệch giá đều phải chịu chi phí giao dịch, và thanh khoản thấp có thể khiến việc mở hoặc đóng vị thế trở nên đắt đỏ hơn do chênh lệch giá rộng hơnchênh lệch giá mua/bán và trượt giá.

Trước khi hết hạn, giá trị của chênh lệch giá có thể thay đổi theo thời gian vàBiến động ngụ ýy (IV). Vị thế của bạn có thể có giá trị cao hơn hoặc thấp hơn bạn mong đợi, ngay cả khi giá chưa đạt mục tiêu của bạn.

Cách giao dịch chênh lệch giá mua tăng (bull call spread) trên Bybit

Lộ trình bạn chọn phụ thuộc vào thị trường bạn muốn giao dịch. Đối với Quyền chọn tiền điện tử, hãy bắt đầu từ Giao dịch → Quyền chọn. Và cho Quyền chọn vĩnh cửutrên tài sản TradFi (chỉ USDT Vĩnh viễn), bắt đầu từ TradFi→ Quyền chọn. Nếu không, các thiết lập chiến lược cũng tương tự.

Trên ứng dụng Bybit

Chuyển sangProchế độ và mởChiến lược, sau đóChênh lệch giá quyền chọn muaChọn tài sản của bạn [ví dụ: BTCUSDT choBitcoin(BTC)] và ngày đáo hạn hợp đồng. Chỉ định chi tiết hai lệnh mua của bạn: mức thực hiện thấp hơn choMuavà mức giá thực hiện cao hơn choBán.

Trước khi tiếp tục, hãy xem lại biểu đồ lợi nhuận, tổng ký quỹ yêu cầu và lợi nhuận tối đa. Khi đã sẵn sàng, nhấn vàoTạo Chiến lược, sau đó nhấn vàoXác nhậnđể triển khai chiến lược chênh lệch giá quyền chọn mua tăng của bạn.

Trên trang web Bybit

MởChiến lược hoặc Trình tạo vị thế từ giao diện Quyền chọn. Cả hai đường dẫn đều đưa bạn đến trình xây dựng chiến lược. Chọn Định hướng → Quyền chọn mua/Chiến lược quyền chọn bán chênh lệchvà sử dụng chức năng tìm kiếm để chọn Tài sản cơ sở của bạn (mặc định là BTCUSDT) ở góc trên cùng bên trái.

Có hai hàng trên trang này để thiết lập các lệnh gọi của bạn, mỗi hàng cho một hợp đồng Quyền chọn. Đối với mỗi hợp đồng, hãy chỉ định ngày hết hạn (giống nhau cho cả hai), Giá thực hiện và số lượng (giống nhau cho cả hai). Đảm bảo rằng loại của cả hai hợp đồng làCuộc gọivà hướng của chúng làMuacho mức thực hiện thấp hơn vàBáncho mức thực hiện cao hơn. Khi sẵn sàng, nhấp vào Gửi đến Sổ lệnh,vui lòng kiểm tra chi tiết và nhấp vàoXác nhận.

Điểm mấu chốt

Chiến lược chênh lệch giá Bull call giúp giảm chi phí của bạn so với việc chỉ mua một quyền chọn mua có giá thực hiện thấp hơn tương tự. Đổi lại, lợi nhuận của bạn bị giới hạn do giá thực hiện cao hơn. Chiến lược này phù hợp với quan điểm tăng giá vừa phải với mục tiêu giá được xác định. Mức lỗ tối đa của bạn là phí quyền chọn ròng đã thanh toán.

Nếu hồ sơ này phù hợp với triển vọng của bạn, kỳ vọng lợi nhuận và khả năng chấp nhận rủi ro, khám pháBybit Quyền chọnđể xây dựng chiến lược chênh lệch giá quyền chọn mua tăng của bạn.

#HọcCùngBybit